Navzdory pokračující ekonomické nejistotě a eskalující globální obchodní válce se Walmartu podařilo ve čtvrtek překonat očekávání analytiků ve všech hlavních ukazatelích hospodaření za první čtvrtletí.
Maloobchodní gigant zároveň upozornil na klíčovou výzvu, která může v následujících měsících významně ovlivnit jeho podnikání – rostoucí náklady způsobené cly.
Na konferenčním hovoru, který doprovázel oznámení výsledků, generální ředitel Doug McMillon otevřeně uvedl, že dopad cel v USA začíná citelně ovlivňovat náklady, což představuje problém zejména ve vysoce konkurenčním a nízkomaržovém prostředí maloobchodu. I přes snížení některých cel, oznámené tento týden, je podle něj obtížné udržet dosavadní úroveň cen, zejména u zboží zatíženého přímými importními náklady.
Podle McMillona začal tlak na náklady z celních opatření sílit již koncem dubna a dále akceleroval během května. Největší obavy panují u zboží importovaného z Latinské Ameriky, konkrétně z Kostariky, Peru nebo Kolumbie, kde se cla promítají například do cen banánů, avokáda, kávy nebo květin. V oblasti potravin se Walmart (WMT) snaží alespoň částečně eliminovat dopady cel vylepšováním provozní efektivity, například prostřednictvím snížení odpadu u čerstvých produktů.
I přesto McMillon uvedl, že v některých případech Walmart záměrně nepromítá vyšší náklady do maloobchodních cen, jak ukazuje příklad květin na Den matek v obchodech Sam’s Club. To je součástí širší strategie firmy chránit kupní sílu zákazníků, i když náklady na straně společnosti stoupají.
Z makroekonomického pohledu zůstává spotřebitelská poptávka navzdory nejistotě překvapivě silná. Walmart zaznamenal meziroční růst celkových tržeb o 2,5 % na 165,6 miliardy USD, což překonalo očekávání trhu. V samotných Spojených státech vzrostly tržby o 3,2 % na 112,2 miliardy USD, přičemž srovnatelné tržby – tedy tržby z obchodů otevřených alespoň rok – stouply o výrazných 4,5 %, což je lepší výsledek než odhadovaných 3,8 %.
Růst byl tažen především segmentem potravin a zdraví a wellness, které zůstávají hlavními pilíři amerického retailu. Zaznamenán byl také nárůst objemu transakcí o 1,6 % a zvýšení průměrné hodnoty nákupu o 2,8 %. Tato kombinace ukazuje, že zákazníci i v době vyšších cen nadále utrácejí, což poskytuje Walmartu určitou míru odolnosti vůči externím tlakům.
Členství orientovaný koncept Sam’s Club U.S. rovněž přispěl pozitivně, když vykázal nárůst tržeb o 2,9 % na 22,1 miliardy USD a růst srovnatelných tržeb o 6,7 %. Tržby byly opět taženy potravinami a zdravím, přičemž čtvrtý kvartál v řadě vykázal pozitivní čísla i u spotřebního zboží.
Navzdory dopadům cel Walmart nezměnil svůj celoroční výhled a nadále očekává růst čistého obratu o 3 až 4 % a upravený zisk na akcii mezi 2,50 až 2,60 USD. Pro druhé čtvrtletí počítá firma s růstem tržeb o 3,5 až 4,5 % při konstantním směnném kurzu.
Je však zřejmé, že přetrvávající obchodní napětí a globální cla mohou tuto trajektorii ohrozit. Walmart je sice lépe připraven než mnoho menších konkurentů, ale nízké marže v sektoru potravin a maloobchodu znamenají, že společnost nemá mnoho prostoru pro absorpci nových nákladů, pokud by se cla znovu zvýšila nebo rozšířila na další kategorie zboží.
Akcie společnosti v předobchodním obchodování klesly o 0,8 %, přesto od začátku roku do středy posílily o 7,2 %, což kontrastuje s poklesem indexu Consumer Staples Select Sector SPDR o 1,1 % a poklesem indexu Dow Jones Industrial Average o 0,49 %. Tato odolnost signalizuje, že investoři stále důvěřují Walmartu jako stabilnímu hráči i v turbulentním makroekonomickém prostředí.
Walmart se nachází v klíčové fázi, kdy se musí vypořádat s rostoucími náklady způsobenými cly, aniž by ztratil konkurenceschopnost na cenově citlivém americkém trhu. Přestože výsledky za první čtvrtletí byly silné a výhled zůstává stabilní, vedení firmy si je vědomo rizik, která mohou zkomplikovat další růst. V této situaci se schopnost Walmartu optimalizovat provoz a udržet zákaznickou loajalitu stává zásadní.
L'euro, la livre et d'autres actifs risqués ont continué de progresser face au dollar américain. La confusion règne au sein de la Réserve fédérale américaine, avec des déclarations nettement divergentes de la part des décideurs, ce qui exerce une pression sur le dollar. L'incertitude croissante quant à l'orientation de la politique monétaire, combinée à des déclarations contradictoires des membres du Comité de l'Open Market, sape la confiance des traders dans la stabilité de la monnaie américaine.
D'un côté, les appels à un resserrement monétaire accru se multiplient pour enfin juguler l'inflation qui, bien qu'elle ralentisse, reste au-dessus de l'objectif de 2 %. De l'autre côté, le camp plaidant pour une baisse des taux gagne en force, invoquant les conséquences négatives pour la croissance économique et le marché du travail.
Aujourd'hui, dans la première moitié de journée, l'euro pourrait continuer à s'apprécier, mais des données robustes sur la croissance du PIB de la zone euro, les niveaux d'emploi et la balance commerciale extérieure sont nécessaires pour soutenir ceci. Des chiffres optimistes du PIB, démontrant une croissance résiliente de l'économie de la zone euro, seront un catalyseur pour un renforcement supplémentaire de l'euro. Des changements positifs dans les niveaux d'emploi joueront également un rôle. Une baisse du chômage et une augmentation du nombre de personnes employées créeront un environnement favorable à l'augmentation des dépenses de consommation et de l'activité commerciale, ce qui, à son tour, soutiendra l'euro. Une balance commerciale extérieure positive, reflétant des exportations supérieures aux importations, sera un autre facteur contribuant à la croissance de l'euro.
Quant à la livre, il n'y a pas de rapports aujourd'hui pour le Royaume-Uni, donc toute l'attention se portera sur les futurs plans de Rachel Reeves pour la structuration du budget du pays pour le prochain exercice financier. Ses déclarations d'hier concernant le refus d'augmenter les impôts ont surpris beaucoup de monde, déconcertant davantage les traders. La situation est compliquée par le fait que le gouvernement conservateur subit de plus en plus de pression de la part de l'opposition et du public. Les difficultés économiques, l'inflation et la hausse du coût de la vie sapent la confiance dans le parti au pouvoir. Reeves, lors de la présentation du budget, devra trouver un équilibre entre la stimulation de la croissance économique et la réduction de la dette publique.
Si les données sont conformes aux attentes des économistes, il est préférable d'agir selon la stratégie de retour à la moyenne. Si les données dépassent ou sont nettement en deçà des attentes des économistes, il est préférable d'utiliser la stratégie de momentum.
QUICK LINKS
Contactez-nous 
