Mercredi matin, les marchés se sont nettement calmés après les ventes de lundi. La volatilité est faible et l'indice du dollar américain évolue dans une fourchette étroite, les investisseurs n'ayant aucune raison d'agir avant l'annonce des résultats de la réunion du CFOM.

Le principal élément que les traders suivront dans la déclaration du CFOM est la décision de réduire l'assouplissement quantitatif. Si la réduction à venir est annoncée aujourd'hui, les marchés percevront cette formulation comme un facteur hawkish, ce qui entraînera une baisse des indices boursiers et une demande d'actifs de protection. Parallèlement, le dollar américain augmentera après la réunion. Mais si l'annonce de la réduction est reportée au mois de novembre (la probabilité d'un tel résultat est maintenant estimée à 65%) ou même au mois de décembre (la probabilité est de 18%), alors nous attendons une autre période prolongée d'incertitude, qui sera caractérisée par la correction à la hausse des indices boursiers et des prix des matières premières, et donc des devises des matières premières.

Les autres résultats de la réunion, tels que les changements de prévisions ou un graphique à points sur le taux, sont moins intéressants, bien qu'ils soient également importants du point de vue de l'évaluation des plans de la Fed.

NZD/USD

Après la publication des données optimistes du PIB pour le 2ème trimestre, la banque ANZ a exprimé l'opinion que l'économie continue de faire preuve de stabilité - les prix des maisons ont augmenté de 1,9% en août, malgré les blocages, ce qui est associé à l'impact positif du programme FOMO.

Pendant ce temps, les dernières données relatives au PMI sont étonnamment faibles. On observe une baisse de 57,9 à 35,6 p dans le secteur des services, et une baisse de 62,6 p à 40,1 p dans le secteur manufacturier. Tout porte à croire que le PIB et la production diminueront sensiblement au troisième trimestre.

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Cependant, la faiblesse des données n'a pas annulé l'optimisme concernant le début du cycle de hausse des taux de la RBNZ. A la mi-août, les mesures anti-Covid-19 ont été étendues. La baisse de l'indice PMI est associée à ces mesures, et l'on s'attend à une forte croissance du PIB au 4ème trimestre, ce qui donnera à la RBNZ des raisons d'adhérer au plan de taux.

Le dollar néo-zélandais n'a pas encore réagi aux propos de M. Hawkesby de la RBNZ, qui a exprimé des inquiétudes quant à la perspective d'une hausse des taux de 50 points en octobre, en précisant que les banques centrales ne modifient généralement pas les taux en période d'incertitude.

La monnaie indiquée est l'une des rares monnaies de matières premières où l'on observe une augmentation de la position longue nette, à savoir une variation hebdomadaire de +166 millions. De plus, l'indice boursier NASDAQ fait preuve d'une étonnante stabilité dans un contexte de correction massive des indices boursiers américains ces derniers jours, ce qui indique la confiance des investisseurs dans la solidité de l'économie néo-zélandaise. Le prix estimé est orienté à la hausse, et les prévisions sont positives.

La pression générale sur les monnaies liées aux matières premières a entraîné une correction depuis le récent sommet de 0,7168. Nous nous attendons à ce qu'un fort moteur haussier se forme après l'annonce des résultats de la réunion du CFOM, ce qui fera tourner la paire à la hausse. Le premier objectif est le niveau de 0,7166, suivi de 0,7315. Une consolidation au-dessus signifiera la fin de la vague de correction qui dure depuis février.

AUD/USD

Le dollar australien a formé une position courte nette assez importante, qui a augmenté de 897 millions au cours de la semaine considérée, pour atteindre -6,104 milliards. Il s'agit d'un avantage baissier assez important, qui ne montre pas non plus de signes de contraction. Le prix cible reste inférieur à la moyenne à long terme et les perspectives d'un retournement haussier sont faibles.

Les représentants de la RBA font des commentaires très prudents, excluant toute formulation spécifique concernant les plans de la RBA. Le directeur de la RBA, M. Lowe, a noté la semaine dernière que des taux d'intérêt plus élevés peuvent entraîner une baisse des prix de l'immobilier, mais qu'ils signifient en même temps une réduction du nombre d'emplois, ce qui constitue un mauvais compromis.

On peut supposer que le moment n'est pas encore venu pour le dollar australien de monter. Et bien que l'impulsion baissière s'affaiblisse, un mouvement vers le niveau de support de 0,7108 est toujours plus probable qu'un retournement à la hausse et une tentative de mise à jour du sommet local de 0,7479.