Navzdory pokračující ekonomické nejistotě a eskalující globální obchodní válce se Walmartu podařilo ve čtvrtek překonat očekávání analytiků ve všech hlavních ukazatelích hospodaření za první čtvrtletí.
Maloobchodní gigant zároveň upozornil na klíčovou výzvu, která může v následujících měsících významně ovlivnit jeho podnikání – rostoucí náklady způsobené cly.
Na konferenčním hovoru, který doprovázel oznámení výsledků, generální ředitel Doug McMillon otevřeně uvedl, že dopad cel v USA začíná citelně ovlivňovat náklady, což představuje problém zejména ve vysoce konkurenčním a nízkomaržovém prostředí maloobchodu. I přes snížení některých cel, oznámené tento týden, je podle něj obtížné udržet dosavadní úroveň cen, zejména u zboží zatíženého přímými importními náklady.
Podle McMillona začal tlak na náklady z celních opatření sílit již koncem dubna a dále akceleroval během května. Největší obavy panují u zboží importovaného z Latinské Ameriky, konkrétně z Kostariky, Peru nebo Kolumbie, kde se cla promítají například do cen banánů, avokáda, kávy nebo květin. V oblasti potravin se Walmart (WMT) snaží alespoň částečně eliminovat dopady cel vylepšováním provozní efektivity, například prostřednictvím snížení odpadu u čerstvých produktů.
I přesto McMillon uvedl, že v některých případech Walmart záměrně nepromítá vyšší náklady do maloobchodních cen, jak ukazuje příklad květin na Den matek v obchodech Sam’s Club. To je součástí širší strategie firmy chránit kupní sílu zákazníků, i když náklady na straně společnosti stoupají.
Z makroekonomického pohledu zůstává spotřebitelská poptávka navzdory nejistotě překvapivě silná. Walmart zaznamenal meziroční růst celkových tržeb o 2,5 % na 165,6 miliardy USD, což překonalo očekávání trhu. V samotných Spojených státech vzrostly tržby o 3,2 % na 112,2 miliardy USD, přičemž srovnatelné tržby – tedy tržby z obchodů otevřených alespoň rok – stouply o výrazných 4,5 %, což je lepší výsledek než odhadovaných 3,8 %.
Růst byl tažen především segmentem potravin a zdraví a wellness, které zůstávají hlavními pilíři amerického retailu. Zaznamenán byl také nárůst objemu transakcí o 1,6 % a zvýšení průměrné hodnoty nákupu o 2,8 %. Tato kombinace ukazuje, že zákazníci i v době vyšších cen nadále utrácejí, což poskytuje Walmartu určitou míru odolnosti vůči externím tlakům.
Členství orientovaný koncept Sam’s Club U.S. rovněž přispěl pozitivně, když vykázal nárůst tržeb o 2,9 % na 22,1 miliardy USD a růst srovnatelných tržeb o 6,7 %. Tržby byly opět taženy potravinami a zdravím, přičemž čtvrtý kvartál v řadě vykázal pozitivní čísla i u spotřebního zboží.
Navzdory dopadům cel Walmart nezměnil svůj celoroční výhled a nadále očekává růst čistého obratu o 3 až 4 % a upravený zisk na akcii mezi 2,50 až 2,60 USD. Pro druhé čtvrtletí počítá firma s růstem tržeb o 3,5 až 4,5 % při konstantním směnném kurzu.
Je však zřejmé, že přetrvávající obchodní napětí a globální cla mohou tuto trajektorii ohrozit. Walmart je sice lépe připraven než mnoho menších konkurentů, ale nízké marže v sektoru potravin a maloobchodu znamenají, že společnost nemá mnoho prostoru pro absorpci nových nákladů, pokud by se cla znovu zvýšila nebo rozšířila na další kategorie zboží.
Akcie společnosti v předobchodním obchodování klesly o 0,8 %, přesto od začátku roku do středy posílily o 7,2 %, což kontrastuje s poklesem indexu Consumer Staples Select Sector SPDR o 1,1 % a poklesem indexu Dow Jones Industrial Average o 0,49 %. Tato odolnost signalizuje, že investoři stále důvěřují Walmartu jako stabilnímu hráči i v turbulentním makroekonomickém prostředí.
Walmart se nachází v klíčové fázi, kdy se musí vypořádat s rostoucími náklady způsobenými cly, aniž by ztratil konkurenceschopnost na cenově citlivém americkém trhu. Přestože výsledky za první čtvrtletí byly silné a výhled zůstává stabilní, vedení firmy si je vědomo rizik, která mohou zkomplikovat další růst. V této situaci se schopnost Walmartu optimalizovat provoz a udržet zákaznickou loajalitu stává zásadní.
Der Euro, das Pfund und andere risikoreiche Vermögenswerte stiegen weiterhin gegenüber dem US-Dollar. Die Unklarheit bei der US-Notenbank, mit deutlich unterschiedlichen Stellungnahmen der politischen Entscheidungsträger, setzte den Dollar unter Druck. Die zunehmende Unsicherheit über den Kurs der Geldpolitik, verbunden mit widersprüchlichen Aussagen von Mitgliedern des Offenmarktausschusses, untergräbt das Vertrauen der Händler in die Stabilität der US-Währung.
Einerseits gibt es verstärkte Forderungen nach einer weiteren Straffung der Geldpolitik, um die Inflation endgültig einzudämmen, die zwar nachlässt, aber weiterhin über dem Zielwert von 2 % liegt. Andererseits gewinnt das Lager, das sich für Zinssenkungen ausspricht, an Stärke, da es auf die negativen Folgen für das Wirtschaftswachstum und den Arbeitsmarkt hinweist.
Heute kann sich der Euro in der ersten Tageshälfte weiter erhöhen, aber um dies zu unterstützen, sind starke Daten zum BIP-Wachstum der Eurozone, zu den Beschäftigungszahlen und zur Außenhandelsbilanz erforderlich. Optimistische BIP-Zahlen, die ein widerstandsfähiges Wachstum der eurozonen Wirtschaft demonstrieren, werden zu einer weiteren Stärkung des Euro beitragen. Positive Veränderungen bei den Beschäftigungszahlen werden ebenfalls eine Rolle spielen. Ein Rückgang der Arbeitslosigkeit und eine Zunahme der Beschäftigtenzahlen schaffen eine günstige Umgebung für steigenden Konsum und Geschäftstätigkeit, was wiederum den Euro unterstützt. Eine positive Außenhandelsbilanz, die höhere Exporte als Importe widerspiegelt, wird ein weiterer Faktor sein, der das Wachstum des Euro fördert.
Was das Pfund angeht, gibt es heute keine Berichte für das Vereinigte Königreich, daher wird sich die gesamte Aufmerksamkeit auf die weiteren Pläne von Rachel Reeves zur Gestaltung des Budgets des Landes für das nächste Finanzjahr richten. Ihre gestrige Aussage, die Steuererhöhung abzulehnen, überraschte viele und verwirrte die Händler weiter. Die Situation wird dadurch erschwert, dass die konservative Regierung von der Opposition und der Öffentlichkeit zunehmend unter Druck gesetzt wird. Wirtschaftliche Schwierigkeiten, Inflation und die steigenden Lebenshaltungskosten untergraben das Vertrauen in die regierende Partei. Reeves muss beim Vorstellen des Budgets ein Gleichgewicht zwischen der Ankurbelung des Wirtschaftswachstums und der Senkung der Staatsverschuldung finden.
Wenn die Daten den Erwartungen der Ökonomen entsprechen, ist es besser, auf der Grundlage der Mean Reversion-Strategie zu handeln. Wenn die Daten deutlich über oder unter den Erwartungen der Ökonomen liegen, ist es am besten, die Momentum-Strategie zu verwenden.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
