為什麼歐元兌美元沒有上漲？到2026年，美聯儲將是少數幾家降低利率的中央銀行之一。Hassett的影響正在對美元施壓，與此同時，對烏克蘭和平的期望應該會支撐所有歐洲貨幣，包括歐元。然而，這一主要貨幣對的走勢依然是“兩步向前，一步向後”。或許問題的關鍵在於美元面對其恐懼的能力？

美聯儲掉期利率預期的動態

在新西蘭央行降低現金利率後，使用了「鷹派」言論。這很可能意味著貨幣擴張的周期已結束。歐洲央行也是如此。澳洲通脹加速至3.3%提供了澳洲央行可能收緊貨幣政策的理由。日本央行也不會放棄正常化。Rachel Reeves的預算提案降低了2025年底英格蘭銀行採取重大行動的可能性。

美聯儲可能需要在其他央行保持利率不變甚至提高的情況下，幾乎單獨降低利率。這對於美元來說是個不利消息。此外，期貨市場預期的貨幣擴張規模增長，因為Kevin Hassett領導美聯儲的可能性增加。如果另一個像Stephen Miran這樣的「鴿派」加入美聯儲公開市場委員會，情況就真的是沒戲了。

聯儲主席職位候選人的動態

在這種情況下，美元理應大幅下跌。實際上，美元指數正在朝向四個月來最糟糕的一週前進。然而，它的跌勢顯得稍有抗拒。美元得到支撐是因為2025年的主要顧慮未曾實現。

的確，白宮決定將關稅提高到自1930年代來未曾看到的水平，啟動了“拋售美國”進程。投資者急忙拋售美國發行的資產。然而，標普500的反彈將他們吸引回來。美國資金外流的情況並未發生。

同樣，由於進口關稅造成的美國經濟放緩也未出現。許多銀行預期所有的責任負擔將落在美國公司和普通市民身上，顯著阻礙消費支出和GDP。實際上並非如此！由於人工智能的進步，美國經濟正蓬勃發展。亞特蘭大聯邦儲備銀行的先行指數預期第三季度將擴張3.9%。

經歷了烈火與電線的考驗，Credit Agricole 預計在 2026 年初，由於政治風險降低及美國經濟的韌性，美元指數將上升。

從技術上講，在歐元/美元的日線圖中，第一次對趨勢線的阻力測試失敗了。「多頭」被迫撤退，但他們不太可能停止嘗試展現 1-2-3 的翻轉模式，獲得操作空間，並最終恢復上升趨勢。對 1.16 美元的重複攻擊可能為購買歐元提供依據。