V posledních týdnech se investoři po celém světě zaměřili na prudký růst výnosů amerických dluhopisů, který odráží rostoucí obavy o fiskální stabilitu Spojených států.
Avšak méně viditelným, a přesto potenciálně závažnějším rizikem se podle některých analytiků může stát vývoj na japonském dluhopisovém trhu. Vysoké výnosy japonských dluhopisů by totiž mohly spustit přelévání kapitálu zpět do Japonska, což by mělo negativní dopad na poptávku po amerických finančních aktivech – včetně státních dluhopisů a akcií.
Tato obava vychází především z dlouhodobé role japonských investorů na globálních trzích. Japonci, známí svým konzervativním přístupem a rozsáhlými investicemi v zahraničí, patří mezi největší zahraniční držitele amerického dluhu. Pokud se jim však dlouhodobé výnosy v domácí ekonomice začnou jevit jako atraktivní, může dojít k masivnímu návratu kapitálu zpět domů.
Hlavní vlnu obav spustila nedávná slabá aukce 20letých japonských státních dluhopisů, která posunula výnosy 30letých dluhopisů na 3,165 %, což je nejvyšší úroveň za posledních 25 let. Ještě výrazněji rostly výnosy u 40letých dluhopisů, které se dostaly až na 3,672 %, nejvíce od jejich zavedení v roce 2007.
Takto výrazné pohyby na relativně stabilním japonském trhu jsou neobvyklé a naznačují, že se mění vztah mezi domácím japonským investorem a globálním trhem. V minulosti totiž právě nízké domácí výnosy motivovaly japonské finanční instituce k nákupům zahraničních aktiv včetně amerických státních dluhopisů, což podporovalo tzv. carry trade strategie. Ty fungují na principu půjčování levných jenů a jejich investování do aktiv s vyšším výnosem, typicky denominovaných v dolarech.
Nyní ale podle některých expertů, jako je stratég Albert Edwards ze Société Générale, tato éra končí. Edwards upozorňuje, že rozpouštění těchto obchodů může vést ke „hlasitému vysávání amerických finančních aktiv“. Jinými slovy – pokud budou výnosy japonských dluhopisů nadále růst, může to způsobit odliv kapitálu z USA a zvýšit tlak na americký dluhopisový i akciový trh.
Obavy investorů z americké fiskální politiky přitom dále posílilo rozhodnutí republikánů ve Sněmovně reprezentantů, kteří ve čtvrtek prosadili rozsáhlý daňový a výdajový balíček prezidenta Donalda Trumpa. Ten vyvolal další pochyby o dlouhodobé udržitelnosti amerických veřejných financí a způsobil dopolední výprodej amerických státních dluhopisů. Výnos 30letých dluhopisů vyskočil až na 5,15 %, což se přiblížilo nejvyšší uzavírací hodnotě od roku 2007. Během odpoledne však dluhopisy částečně posílily a výnos klesl na 5,063 %.
Reakce akciových trhů byla tentokrát smíšená – Dow Jones a S&P 500 zakončily obchodování mírně v červených číslech, zatímco Nasdaq Composite posílil o 0,3 %. I přesto zůstává nálada na trzích napjatá a jakýkoli signál, který by mohl naznačovat další zvyšování nákladů na financování amerického dluhu, bude pravděpodobně přehodnocován optikou právě rostoucí konkurence ze zahraničí – včetně Japonska.
Zajímavou indicii přináší i vývoj na měnovém trhu. Zatímco by se dalo očekávat, že růst výnosů amerických státních dluhopisů podpoří dolar, ve skutečnosti japonský jen posiluje. To podle George Saravelose z Deutsche Bank svědčí o tom, že zahraniční účast na americkém dluhopisovém trhu klesá. Pokud by měl dolar posilovat, mělo by to být v reakci na vyšší výnosy amerických státních papírů – pokud se tak neděje, značí to slábnoucí důvěru investorů v americká aktiva.
Saravelos rovněž zdůraznil, že rozdíl mezi výnosy amerických dluhopisů a vývojem jenu se stává jedním z hlavních ukazatelů rostoucích fiskálních rizik USA. Jinými slovy – není to jen výše samotných výnosů, co investory znepokojuje, ale také to, jak na ně reagují měny, které tradičně patřily k bezpečným přístavům.
Podle analytiků Deutsche Bank se stále větší počet investorů domnívá, že japonská aktiva začínají být opět atraktivní alternativou. Tato změna by mohla mít hlubší dopady na globální alokaci kapitálu, zejména pokud se ukáže, že současné americké rozpočtové politiky nejsou dlouhodobě udržitelné.
Тестът на цената при 1.1711 се случи, когато индикаторът MACD бе значително под нулевото равнище, което ограничи потенциала за спад на двойката. Поради тази причина не продадох евро. Вторият тест при 1.1711 задейства Сценарий № 2 за покупка, тъй като MACD вече беше в зона на свръхпродажба, което доведе до покачване на двойката с повече от 20 пипса.
След коментари от представители на Федералния резерв с мек тон относно бъдещата динамика на лихвените проценти, доларът загуби сутрешната си инерция. Въпреки това, американската икономика, въпреки известно отслабване, остава по-стабилна от икономиките на много развити държави. Непрекъснатият проблем е безработицата, която напоследък се увеличава и оказва натиск върху американския долар.
Днес се очаква решението на Европейската централна банка за основната лихва в първата половина на деня. Това решение вече е оценено и е малко вероятно да има съществено влияние върху пазарите. Интересно, акцент ще бъде поставен върху пресконференцията на Кристин Лагард. Инвеститорите с нетърпение очакват сигнали относно бъдещата стратегия на централната банка по отношение на инфлацията и възможните срокове за облекчаване на монетарната политика - ако такива планове съществуват. Внимание ще бъде отделено и на коментарите относно перспективите за европейската икономика. Последните данни показват увеличение на растежните темпове и е вероятно ЕЦБ да ревизира прогнозите си за следващата година в положителна насока.
Що се отнася до дневната стратегия, ще се фокусирам повече върху изпълнението на Сценарии № 1 и № 2.
Сценарий № 1: Днес, планирам да закупя евро, когато достигне началната точка около 1.1751 (зелена линия на графиката), насочвайки се към движение до 1.1776 (по-дебела зелена линия на графиката). При достигане на 1.1776, планирам да изляза от пазара и да продам в противоположна посока, очаквайки движение от 30-35 пипа назад от това ниво. Силен растеж на еврото може да се очаква само след силен отчет. Важно! Преди да купите, уверете се, че индикаторът MACD е над нулевата марка и тъкмо започва да се покачва.
Сценарий № 2: Намерението ми е също така да закупя евро днес, ако цената тества 1.1737 два последователни пъти, докато индикаторът MACD е в зоната на свръхпродаденост. Това ще ограничи потенциала за спад на двойката и ще доведе до обръщане на пазара нагоре. Може да се очаква увеличение към противоположните нива от 1.1751 и 1.1776.
Сценарий № 1: Планирам да продам евро, когато цената достигне 1.1737 (червена линия на графиката). Целта ще бъде 1.1716, където възнамерявам да изляза от пазара и веднага да отворя дълги позиции в обратна посока, очаквайки движение от 20-25 пипа назад от това ниво. Продавателският натиск върху двойката ще се върне при слаби данни. Важно! Преди да продавате, уверете се, че индикаторът MACD е под нулевата марка и тъкмо започва да спада.
Сценарий № 2: Планирам също така да продам евро днес, ако цената тества 1.1751 два последователни пъти, докато индикаторът MACD е в зоната на свръхкупеност. Това ще ограничи възможния растеж на двойката и ще доведе до обръщане на пазара надолу. Може да се очаква спад към противоположните нива от 1.1737 и 1.1716.
Важно: Начинаещите трейдъри на Форекс пазара трябва да бъдат много внимателни, когато взимат решения за вход. Най-добре е да останете встрани, преди да бъдат публикувани значими фундаментални отчети, за да избегнете попадането в резки ценови колебания. Ако решите да търгувате по време на новини, винаги задавайте стоп поръчки, за да минимизирате загубите. Без зададени стоп поръчки, можете бързо да загубите целия си депозит, особено ако не използвате управление на парите и търгувате с големи обеми.
И не забравяйте, за успешна търговия, трябва да имате ясен търговски план, подобен на този, представен по-горе. Вземането на спонтанни търговски решения, основани на текущата пазарна ситуация, по същество е губеща стратегия за интрадей трейдърите.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
Свържете се с нас 
