Златото изглежда в застой, докато инвеститорите с нетърпение очакват края на най-дългото спиране на правителството в историята на САЩ. След като правителството поднови дейността си, пазарите ще насочат вниманието си към основния въпрос: ще потвърдят ли официалните данни това, което алтернативните индикатори вече са подсказали – забавяне на американската икономика?

Ако забавянето бъде потвърдено, благородният метал може да се покачи към горната граница на очаквания си диапазон на консолидация между $3,900 и $4,400 за унция. Ако не, златото вероятно ще се оттегли към долния край на този коридор.

Слаб отклик на слабия доклад за заетостта от ADP

Липсата на реакция на златото спрямо разочароващите данни за заетостта в частния сектор от ADP изненада много анализатори. Вместо да продължи ралито си, XAU/USD се оказа в капан в диапазон. Нито прогнозата на Goldman Sachs за намаление от 50 000 на неселскостопанската заетост през октомври, нито увеличаването на дела на американците, които очакват по-висока безработица до рекордните 71%, бяха достатъчни да вдъхновят биковете.

Вероятността за намаление на лихвения процент на Федералния резерв през декември за кратко нарасна от 63% на 65%, но бързо се възстанови. Това подсказва, че инвеститорите остават скептични към желанието на Федералния резерв да се осланя на алтернативни източници на данни.

От Commerzbank отбелязват, че възстановяването на правителството идва в труден момент. Банката очаква, че ADP и подобни набори от данни вероятно ще бъдат потвърдени от официалните статистики, което ще укрепи аргументите за продължаване на паричната улеглация, което би отслабило долара и потенциално би увеличило златото до средна цена от $4,200 на унция до 2026 г. – прогноза, споделена от UBS.

Въпреки това, UBS също предупреждава за временния характер на федералното финансиране: след 31 януари, друга затваряне може да започне, увреждайки по-нататък американската икономика.

Изтичането на ETF оказва натиск върху цените

Според Societe Generale, нежеланието на златото да поскъпне, въпреки слаби данни от ADP, може да се обясни с постоянни изтичания от ETF, които вече са в третата си поредна седмица. Банката изчислява, че 1% спад на XAU/USD съответства на изтегляне около 10 тона от борсово търгуваните фондове на злато.

Въпреки това, оптимистите остават непоколебими. Morgan Stanley прогнозират, че златото може да надмине $5000 на унция догодина, посочвайки нарастващите покупки от страна на централните банки и увеличаващото се търсене за диверсификация на портфейлите към благородни метали.

Макроикономически перспективи и динамика на долара

Eurizon Asset Management подкрепя тази оптимистична прогноза, очаквайки американският долар да поевтинее с около 13.7% до края на президентския мандат на Доналд Тръмп. Основните фактори според компанията ще бъдат по-бързият растеж на икономиките извън САЩ и изтичането на капитали от Съединените щати към Европа, Азия и други региони.

Предвид обратната корелация на златото с долара, всяко продължително отслабване на зелената валута би послужило като значителен стимул за XAU/USD.

Техническа картина

От техническа гледна точка неспособността на златото да се задържи над съпротивата при $4,140 на унция може да представлява ранен знак за умора на купувачите и да укаже формирането на обръщателен модел 1-2-3. Докато цените не възстановят нива над този праг, късите позиции остават оправдани.

В заключение, макар слабите данни от САЩ и очакванията за монетарно облекчаване да създават подкрепяща среда, краткосрочните настроения към златото остават предпазливи. Следващият решителен ход на пазара вероятно ще зависим от официалното потвърждение на забавянето на икономическата активност в САЩ и реакцията на Федералния резерв — фактори, които в крайна сметка могат да определят дали златото ще възобнови възхода си или ще продължи да стои на място.