Търговската война, която избухна отново миналата седмица след обявлението на Доналд Тръмп за 100% мита върху китайските стоки, продължава да оказва натиск върху щатския долар. В четвъртък сутринта доларът спадна до ниво от 98.38 и това може да не е дъното, ако несигурността в отношенията между САЩ и Китай продължи. Ето какво знаем досега за конфликта — и какво трябва да очакват пазарите оттук нататък.

Доларът под натиск: последни тенденции на валутния пазар

В четвъртък сутринта индексът на щатския долар спадна до 98.38 срещу кошница от основни световни валути — ниво, невиждано от пролетта. Индексът на долара, който измерва силата на зелените пари срещу шест ключови валути, падна с 0.16% през последните 24 часа и с 0.33% през изминалата седмица.

Еврото, от своя страна, се покачи на едноседмичен връх, достигайки $1.1664. Японската йена показа най-значителна сила, нараствайки до 150.52 за долар — най-високото си ниво за седем дни.

Наблюдаемото бягство от долара се дължи не само на нарастващите очаквания за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв, но и на геополитическите напрежения. Увеличаващите се опасения за евентуална ескалация в конфликта между САЩ и Китай, който се разпали отново миналата седмица, оказват сериозен натиск върху долара.

Как започна новият кръг на търговската война

За да обобщим: конфликтът между САЩ и Китай започна по-рано тази година, когато двете страни наложиха начални пакети митнически тарифи и ответни ограничения върху вноса.

След няколко кръга от преговори и взаимни отстъпки през пролетта, двете страни се съгласиха на 90-дневно търговско примирие, което беше удължавано многократно.

Въпреки това, скорошното решение на Вашингтон да наложи технически санкции и нови такси за китайски кораби предизвика нова вълна на конфронтация.

Пекин отговори със същото, като обяви по-строги контроли върху износа на редки минерали и други стратегически материали. Освен това, в Китай става все по-голяма дискусия за нови прегради за западни компании, опериращи в страната.

В отговор, Доналд Тръмп предупреди, че ако Китай не направи отстъпки, допълнителни 100% тарифи могат да влязат в сила още на 1 ноември. Белият дом по-късно омекоти тона си малко, като официални лица заявиха, че САЩ остават отворени към диалог и са готови да обсъдят начини за разрешаване на спора.

Среща Тръмп–Си: надежди и страхове

Пазарите и бизнесите сега възлагат надеждите си на предстоящата среща между президента на САЩ Доналд Тръмп и китайския президент Си Дзинпин, която според американски официални лица може да се състои по-късно този месец на страничните срещи на форума APEC в Южна Корея.

Тази среща се очаква да бъде ключов момент: тя може или да спре ескалацията, или да затвърди разделението между двете най-големи икономики в света.

Министърът на финансите на САЩ, Скот Бесент, подчерта, че Вашингтон е отдаден на сериозно дипломатическо ангажиране. Бесент ще отпътува за Азия преди срещата на форума, за да се срещне с китайския вицепремиер Хъ Лифън и да подготви почвата за лице в лице разговорите между лидерите. Това ниво на подготовка подчертава акцента на Белия дом върху преговорите като инструмент за стабилизиране на ситуацията.

Въпреки това, пазарите остават предпазливи: от една страна, срещата предлага истински шанс за удължаване на текущото примирие и потенциално премахване на някои ограничения. От друга страна, все по-твърдата риторика от двете страни оставя малко място за очакване на някакъв голям пробив без значителни отстъпки.

Нови заплахи и дипломатически напрежения

Въпреки надеждите за предстоящите разговори, търговският конфликт продължава да се изостря с нови заплахи. Тази седмица пазарите реагираха остро на изказванията на Доналд Тръмп относно възможността за ограничаване на вноса на китайско растително масло, което се използва в производството на биогорива.

Тръмп заяви, че подобни мерки се разглеждат като отговор на отказа на Пекин да купува американска соя и че администрацията е готова да действа решително, за да защити американските фермери.

Междувременно, министърът на финансите Бесент отбеляза, че ако Китай продължи да затяга експортните контроли върху стратегически материали, САЩ са готови да координират ответни мерки с техните съюзници, включително Европа, Канада, Австралия, Индия и други азиатски държави.

Той подчерта, че бюрократичните пропуски в Китай не трябва да диктуват условията на глобалните вериги за доставки и че всяко необмислено действие от страна на Пекин ще бъде посрещнато с колективен и твърд отговор.

Бесент също така критикува поведението на определени китайски служители, остро критикувайки заместник-министъра на търговията Ли Ченган за това, което той описва като "неуважително" и "неуравновесено" поведение по време на посещението му във Вашингтон през август. Според Бесент, такива действия изострят напрежението и сигнализират за потенциално прекъсване на отношенията — нещо, което светът ясно иска да избегне.

Експертни мнения и сценарии за намаляване на напрежението

Повечето икономисти са съгласни, че предстоящите седмици ще бъдат ключови за съдбата на глобалната търговия и валутните пазари.

Експертите от Commonwealth Bank of Australia и OCBC смятат, че най-вероятният сценарий не е обширно търговско споразумение, а по-скоро удължаване на текущото примирие — дори и да е временно. Джоузеф Капурсо, например, вижда голяма възможност САЩ и Китай да удължат взаимните отстъпки за още 90 или дори 180 дни, за да избегнат по-нататъшна ескалация.

В същото време някои анализатори посочват, че пазарната нервност произтича предимно от структурна несигурност и непредсказуемо поведение от двете страни. Последните заплахи за тарифите и контрола върху износа може би просто служат за изграждане на дипломатически позиции преди срещата на върха.

Търговците съобщават за увеличена волатилност през последните дни, както и за нарастващо търсене на активи, считани за сигурни убежища, като златото, йената и швейцарския франк — което отразява намаляване на доверието в долара като световна резервна валута.

Някои експерти стигат по-далеч: продължителната търговска война би могла да преформатира глобалните вериги за доставки, а сегашната слабост на долара може би е само "първият изстрел", преди дълбока корекция.

Пазарите са особено обезпокоени от механизмите на Китай за контрол върху износа. Някои стратези предупреждават, че пълното прилагане на новите правила може да доведе до недостиг на високотехнологични компоненти и да предизвика инфлационен натиск в САЩ и Европа.

Какво следва: ключови рискове и пазарна перспектива

В краткосрочен план пазарите ще останат изключително чувствителни към всякакви изявления или изтичане на информация, свързани с преговорите между САЩ и Китай.

Ключовата дата е 10 ноември, когато текущата фаза на примирието се очаква да изтече. Ако лидерите успеят поне временно да "замразят" конфликта, спадът на долара може да се забави, а глобалните индекси да започнат да се възстановяват.

Независимо от това, анализаторите предупреждават, че дори при намаление на напрежението, стратегическото съперничество между двете икономически суперсили няма да изчезне.

Инвеститорите вече търсят алтернативи на долара. Капиталът се отправя към европейските и азиатските пазари, както и към златото. Сигурните убежища — като франка, йената и определени стоки — остават във фокуса. Ако преговорите се провалят и предлаганите тарифи бъдат наложени, рискът от валутни турбуленции и структурни промени в глобалната търговия само ще се увеличи.

В крайна сметка съдбата на долара в следващите седмици ще зависи по-малко от макроикономическите показатели или решенията на Федералния резерв и повече от политическия диалог между световните лидери.

Послабналият долар може да се превърне в нова пазарна норма, ако дипломатическият застой продължи. Но рязък обрат към дори временно компромис може да възстанови доверието в долара и да помогне за стабилизиране на глобалните пазари.