Navzdory pokračující ekonomické nejistotě a eskalující globální obchodní válce se Walmartu podařilo ve čtvrtek překonat očekávání analytiků ve všech hlavních ukazatelích hospodaření za první čtvrtletí.
Maloobchodní gigant zároveň upozornil na klíčovou výzvu, která může v následujících měsících významně ovlivnit jeho podnikání – rostoucí náklady způsobené cly.
Na konferenčním hovoru, který doprovázel oznámení výsledků, generální ředitel Doug McMillon otevřeně uvedl, že dopad cel v USA začíná citelně ovlivňovat náklady, což představuje problém zejména ve vysoce konkurenčním a nízkomaržovém prostředí maloobchodu. I přes snížení některých cel, oznámené tento týden, je podle něj obtížné udržet dosavadní úroveň cen, zejména u zboží zatíženého přímými importními náklady.
Podle McMillona začal tlak na náklady z celních opatření sílit již koncem dubna a dále akceleroval během května. Největší obavy panují u zboží importovaného z Latinské Ameriky, konkrétně z Kostariky, Peru nebo Kolumbie, kde se cla promítají například do cen banánů, avokáda, kávy nebo květin. V oblasti potravin se Walmart (WMT) snaží alespoň částečně eliminovat dopady cel vylepšováním provozní efektivity, například prostřednictvím snížení odpadu u čerstvých produktů.
I přesto McMillon uvedl, že v některých případech Walmart záměrně nepromítá vyšší náklady do maloobchodních cen, jak ukazuje příklad květin na Den matek v obchodech Sam’s Club. To je součástí širší strategie firmy chránit kupní sílu zákazníků, i když náklady na straně společnosti stoupají.
Z makroekonomického pohledu zůstává spotřebitelská poptávka navzdory nejistotě překvapivě silná. Walmart zaznamenal meziroční růst celkových tržeb o 2,5 % na 165,6 miliardy USD, což překonalo očekávání trhu. V samotných Spojených státech vzrostly tržby o 3,2 % na 112,2 miliardy USD, přičemž srovnatelné tržby – tedy tržby z obchodů otevřených alespoň rok – stouply o výrazných 4,5 %, což je lepší výsledek než odhadovaných 3,8 %.
Růst byl tažen především segmentem potravin a zdraví a wellness, které zůstávají hlavními pilíři amerického retailu. Zaznamenán byl také nárůst objemu transakcí o 1,6 % a zvýšení průměrné hodnoty nákupu o 2,8 %. Tato kombinace ukazuje, že zákazníci i v době vyšších cen nadále utrácejí, což poskytuje Walmartu určitou míru odolnosti vůči externím tlakům.
Členství orientovaný koncept Sam’s Club U.S. rovněž přispěl pozitivně, když vykázal nárůst tržeb o 2,9 % na 22,1 miliardy USD a růst srovnatelných tržeb o 6,7 %. Tržby byly opět taženy potravinami a zdravím, přičemž čtvrtý kvartál v řadě vykázal pozitivní čísla i u spotřebního zboží.
Navzdory dopadům cel Walmart nezměnil svůj celoroční výhled a nadále očekává růst čistého obratu o 3 až 4 % a upravený zisk na akcii mezi 2,50 až 2,60 USD. Pro druhé čtvrtletí počítá firma s růstem tržeb o 3,5 až 4,5 % při konstantním směnném kurzu.
Je však zřejmé, že přetrvávající obchodní napětí a globální cla mohou tuto trajektorii ohrozit. Walmart je sice lépe připraven než mnoho menších konkurentů, ale nízké marže v sektoru potravin a maloobchodu znamenají, že společnost nemá mnoho prostoru pro absorpci nových nákladů, pokud by se cla znovu zvýšila nebo rozšířila na další kategorie zboží.
Akcie společnosti v předobchodním obchodování klesly o 0,8 %, přesto od začátku roku do středy posílily o 7,2 %, což kontrastuje s poklesem indexu Consumer Staples Select Sector SPDR o 1,1 % a poklesem indexu Dow Jones Industrial Average o 0,49 %. Tato odolnost signalizuje, že investoři stále důvěřují Walmartu jako stabilnímu hráči i v turbulentním makroekonomickém prostředí.
Walmart se nachází v klíčové fázi, kdy se musí vypořádat s rostoucími náklady způsobenými cly, aniž by ztratil konkurenceschopnost na cenově citlivém americkém trhu. Přestože výsledky za první čtvrtletí byly silné a výhled zůstává stabilní, vedení firmy si je vědomo rizik, která mohou zkomplikovat další růst. V této situaci se schopnost Walmartu optimalizovat provoz a udržet zákaznickou loajalitu stává zásadní.
واصل اليورو والجنيه الإسترليني والأصول الخطرة الأخرى الارتفاع مقابل الدولار الأمريكي. وقد أدى الارتباك داخل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مع التصريحات المتباينة بشكل كبير من صانعي السياسات، إلى الضغط على الدولار. إن تزايد عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية، إلى جانب التصريحات المتناقضة من أعضاء لجنة السوق المفتوحة، يقوض ثقة المتداولين في استقرار العملة الأمريكية.
من ناحية، هناك دعوات متزايدة لمزيد من التشديد في السياسة النقدية للحد من التضخم بشكل نهائي، والذي، رغم تباطؤه، لا يزال فوق المستوى المستهدف البالغ 2%. من ناحية أخرى، يكتسب المعسكر الذي يدعو إلى خفض الفائدة قوة، مشيرًا إلى العواقب السلبية على النمو الاقتصادي وسوق العمل.
اليوم، في النصف الأول من اليوم، قد يواصل اليورو الارتفاع، ولكن هناك حاجة إلى بيانات قوية حول نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو، ومستويات التوظيف، وميزان التجارة الخارجية لدعم هذا الارتفاع. ستعمل أرقام الناتج المحلي الإجمالي المتفائلة التي تظهر نموًا قويًا في اقتصاد منطقة اليورو على تحفيز المزيد من تعزيز اليورو. كما ستلعب التغيرات الإيجابية في مستويات التوظيف دورًا. سيخلق انخفاض البطالة وزيادة عدد العاملين بيئة مواتية لزيادة الإنفاق الاستهلاكي والنشاط التجاري، مما سيدعم اليورو بدوره. سيكون الميزان التجاري الخارجي الإيجابي الذي يعكس زيادة الصادرات عن الواردات عاملًا آخر يساهم في نمو اليورو.
أما بالنسبة للجنيه الإسترليني، فلا توجد تقارير اليوم للمملكة المتحدة، لذا سيتوجه كل الاهتمام إلى خطط راشيل ريفز المستقبلية لتشكيل ميزانية البلاد للسنة المالية القادمة. تصريحاتها حول رفض زيادة الضرائب أمس فاجأت الكثيرين، مما زاد من ارتباك المتداولين. تتعقد الوضعية بسبب أن الحكومة المحافظة تتعرض لضغوط متزايدة من المعارضة والجمهور. الصعوبات الاقتصادية والتضخم وارتفاع تكاليف المعيشة تقوض الثقة في الحزب الحاكم. ستحتاج ريفز، أثناء تقديم الميزانية، إلى تحقيق توازن بين تحفيز النمو الاقتصادي وتقليل الدين العام.
إذا كانت البيانات تتماشى مع توقعات الاقتصاديين، فمن الأفضل التصرف بناءً على استراتيجية Mean Reversion. إذا كانت البيانات أعلى أو أقل بكثير من توقعات الاقتصاديين، فمن الأفضل استخدام استراتيجية Momentum.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
